Industria Offshore (I/II)Situación actual del “Deepwater” & Tesis a Largo Plazo
La industria de extracción de petróleo offshore en aguas profundas (Deepwater) atraviesa actualmente una etapa de maduración estratégica posterior a la reestructuración vivida durante la pandemia de COVID-19. Este nuevo entorno está caracterizado por una escasez estructural de…
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La industria de extracción de petróleo offshore en aguas profundas (Deepwater) atraviesa actualmente una etapa de maduración estratégica posterior a la reestructuración vivida durante la pandemia de COVID-19. Este nuevo entorno está caracterizado por una escasez estructural de flota, una demanda global en ascenso y una rentabilidad creciente para los activos de mayor calidad. En consecuencia, este equilibrio emergente favorece a los operadores que poseen plataformas de séptima generación (7G), quienes se encuentran en una posición privilegiada para capturar retornos atractivos dentro de un contexto de oferta limitada.
La industria de extracción de petróleo offshore en aguas profundas (Deepwater) atraviesa actualmente una etapa de maduración estratégica posterior a la reestructuración vivida durante la pandemia de COVID-19. Este nuevo entorno está caracterizado por una escasez estructural de flota, una demanda global en ascenso y una rentabilidad creciente para los activos de mayor calidad. En consecuencia, este equilibrio emergente favorece a los operadores que poseen plataformas de séptima generación (7G), quienes se encuentran en una posición privilegiada para capturar retornos atractivos dentro de un contexto de oferta limitada.
Desde el año 2020, los principales actores del sector han operado con un alto grado de disciplina, consolidando operadores, gestionando cuidadosamente el número de plataformas retiradas del mercado (stacking) y priorizando el incremento en la utilización de activos por encima de la expansión de capacidad. Esta estrategia ha contribuido a mantener niveles de actividad saludables, con una utilización proyectada del 87% en plataformas 7G para el año 2025. No obstante, la reactivación de la flota continúa enfrentando restricciones temporales vinculadas a cuellos de botella en la cadena de suministro de FPSOs y equipamiento subsea, lo que limita el potencial de crecimiento de las inversiones por parte de los productores de petróleo. A estos factores se suman las incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas de corto plazo, que incrementan la cautela en la toma de decisiones estratégicas.
Paralelamente, las perspectivas de demanda global se mantienen sólidas. Proyecciones de organismos como la OPEC y consultoras como Rystad Energy anticipan un crecimiento sostenido que podría elevar el consumo mundial de petróleo por encima de los 120 millones de barriles diarios hacia el año 2045. En contraste, se estima que las reservas convencionales declinarán en más de un 20% hacia 2035 si no se incrementa el ritmo de perforación. Esta asimetría entre oferta y demanda acentúa la necesidad de desarrollar proyectos offshore, especialmente en regiones clave como Brasil, Guyana y Mozambique.
Frente a esta realidad, el mercado aún no provee los incentivos económicos necesarios para una renovación significativa de la flota. El coste de construcción de un drillship de séptima generación supera actualmente los USD 850–1.000 millones, con plazos de entrega que se extienden por más de tres años. Para justificar nuevas órdenes de construcción, serían necesarias tarifas diarias superiores a los USD 900.000, junto con contratos de largo plazo que avalen inversiones en activos con una vida útil estimada de 30 años (y utilizaciones del orden del 85%), a fin de alcanzar TIRs entre el 15% y el 18%. Estas condiciones, sin embargo, aún no se encuentran presentes en el mercado.
De cara al año 2026, se anticipa un incremento en la actividad de licitaciones, especialmente en África Occidental, el Sudeste Asiático y Brasil. A pesar de ello, la limitada visibilidad sobre la expansión de la flota sugiere que la estrechez estructural del mercado se mantendrá. En este contexto, la combinación de activos escasos, tecnología avanzada y disciplina operativa posiciona al segmento offshore deepwater como uno de los más diferenciados y atractivos dentro del upstream global.
A continuación un video explicativo del informe:
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